Hedging - PowerPoint PPT Präsentation Transcript und Presenters Notes 1 Hedging Futures Heute werden wir auf Capital Budgeting Finanzierung zurückkehren. Wir werden diskutieren, wie das Risiko reduziert werden kann. Themen Wie das Risiko in der Kapitalbudgetierung beseitigt wird. (D. H. Variable Kosten) Wie kann das Risiko bei der Finanzierung eliminiert werden (d. H. Zinsschwankungen) HOW Durch Hedging-Futures-Kontrakte 2 Ex - Getreideproduktion Ex - Kellogg produziert Getreide. Ein Hauptbestandteil und Kostenfaktor ist Zucker. Die Umsatzprognose wird durch einen festen Verkaufspreis festgelegt. Änderungen der Kosten können sich auf diese Prognosen auswirken. Um Ihre Zucker-Kosten zu reparieren, würden Sie gerne alle Ihre Zucker heute kaufen, da Sie den heutigen Preis mögen, und machte Ihre Prognosen auf sie basiert. Aber du kannst nicht. Sie können jedoch einen Vertrag unterzeichnen, um Zucker an verschiedenen Punkten in der Zukunft zu kaufen für einen Preis ausgehandelt heute. Dieser Vertrag wird als Forward Contract bezeichnet. Diese Technik der Verwaltung Ihrer Zucker-Kosten heißt Hedging. 3 Art der Verträge 1-Punkt-Vertrag - A K für den sofortigen Verkauf eines Vermögenswertes. 2- Forward Contract - A K zwischen zwei Personen für die Lieferung eines Vermögenswerts zu einem ausgehandelten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft. 3-Futures-Kontrakt - A K ähnlich einem Terminkontrakt, es sei denn, es gibt einen Vermittler, der einen standardisierten Vertrag schafft. Daher müssen die beiden Parteien nicht über die Bedingungen des Vertrages zu verhandeln. Der Vermittler ist die Commodity Clearing Corp (CCC). Der CCC garantiert, dass alle Geschäfte einen sekundären Markt für die Spekulation von Futures bieten. 4 Arten von Futures Commodity Futures - Knick - OJ - Weizen - Soohne Bohnen - Pork Bäuche Finanz-Futures - Tbills - Yen - GNMA - Stocks - Eurodollars Index-Futures - SP 500 - Value Line Index - Vanguard-Index 5 Futures-Vertrag Konzepte Nicht an Tatsächlichen Verkauf Immer ein Gewinner ein Verlierer (im Gegensatz zu Beständen) K sind jeden Tag besiedelt. (Marked to Market) Hedge - K verwendet, um das Risiko durch Sperrung der Preise zu beseitigen Spekulation - K verwendet, um zu spielen Margin - nicht ein Verkauf - Beitrag Teilbetrag Hog K 30.000 Pfund Tbill K 1.0 mil Wert Linie Index K Index x 500 6 Ex - Settlement Spekulieren Sie spekulieren in Hog Futures. Sie denken, dass der Spot-Preis von Schweinen in der Zukunft steigen wird. So gehen Sie Long auf 10 Hog Futures. Wenn der Preis sinkt .17 Cent pro Pfund (.0017) was ist die totale Veränderung in Ihrer Position 30.000 Pfund x .0017 Verlust x 10 Ks 510.00 Verlust 50.63 Cent pro Pfund 50.80 -510 Da Sie jeden Tag Ihr Konto begleichen müssen, müssen Sie geben Ihr Broker 510.00 7 Ex - Commodity Hedge Sie sind ein Illinois Bauer. Sie haben in dieser Woche 100 Hektar Winterweizen gepflanzt und planen, im März 5000 Scheffel zu ernten. Wenn der heutige Weizenpreis 1,56 pro Scheffel ist, und Sie möchten in diesem Preis zu sperren, was würden Sie tun, da Sie lange in Weizen, müssen Sie auf März Weizen gehen. Seit 1 K 5.000 Scheffel, sollten Sie kurz einen Vertrag und schließen Sie Ihre Position im März. 8 Ex - Commodity Hedgereal Im Juni erwartet der Landwirt John Smith im August die Ernte von 10.000 Scheffel Mais. Im Juni verkaufen die September-Mais-Futures für 2,94 pro Scheffel (1K 5000 Scheffel). Farmer Smith möchte diesen Preis sperren. Zeigen Sie die Transaktionen, wenn der Sept Spot-Kurs auf 2,80 sinkt. Einnahmen aus der Ernte 10.000 x 2.80 28.000 Juni Kurze 2K bei 2.94 29.400 Sept Long 2K bei 2.80 28.000. Gain on Position ------------------------------- 1,400 Gesamterlöse 29,400 9 Ex - Commodity Hedgereal Im Juni, Landwirt John Smith Erwartet, dass 10.000 Scheffel Mais während des Monats August zu ernten. Im Juni verkaufen die September-Mais-Futures für 2,94 pro Scheffel (1K 5000 Scheffel). Farmer Smith möchte diesen Preis sperren. Zeigen Sie die Transaktionen, wenn der Sept Spot-Preis auf 3,05 steigt. Einnahmen aus der Ernte 10.000 x 3.05 30.500 Juni Kurze 2K bei 2.94 29.400 Sept Long 2K bei 3.05 30.500. Verlust auf Position ------------------------------- (1.100) Gesamtertrag 29.400 10 Ex - RohstoffspekulationWirkliche Welt Sie haben in NYC Ihr ganzes Leben und sind unabhängig wohlhabend. Sie denken, Sie wissen alles, was es zu wissen, Schweinebauch (uncurred speck), weil Ihr Butler behebt es für Sie jeden Morgen. Da Sie sich für eine Diät entschieden haben, denken Sie, dass der Preis in den nächsten Monaten sinkt. Auf dem CME ist jeder PB K 38.000 lbs. Heute entscheiden Sie kurz drei Mai Ks bei 44.00 Cent pro Pfund. Im Februar steigt der Preis auf 48,5 Cent und Sie entscheiden, Ihre Position zu schließen. Was ist Ihr Gewinnverlust? Nov. 3 Mai K (0,400 x 38,000 x 3) 50,160 Feb Long 3 Mai K (.4850 x 38,000 x 3) - 55,290 Verlust von 10,23 - 5,130 11 Margin Der Betrag (in Prozent) eines Futures-Kontrakts Die bei einem Makler hinterlegt werden müssen. Da ein Futures-Kontrakt nicht ein tatsächlicher Verkauf ist, müssen Sie nur einen Bruchteil des Vermögenswerts zahlen, um eine Positionsspanne zu eröffnen. CME-Margin-Anforderungen sind 15 So können Sie kontrollieren, 100.000 Assets mit nur 15.000. 12 Ex - Commodity SpeculationReal Welt - mit Marge Sie haben in NYC Ihr ganzes Leben gelebt und sind unabhängig reich. Sie denken, Sie wissen alles, was es zu wissen, Schweinebauch (uncurred speck), weil Ihr Butler behebt es für Sie jeden Morgen. Da Sie sich für eine Diät entschieden haben, denken Sie, dass der Preis in den nächsten Monaten sinkt. Auf dem CME ist jeder PB K 38.000 lbs. Heute entscheiden Sie kurz drei Mai Ks bei 44.00 Cent pro Pfund. Im Februar steigt der Preis auf 48,5 Cent und Sie entscheiden, Ihre Position zu schließen. Was ist Ihr Gewinnglanz? Nov Short 3 Mai K (.4400 x 38,000 x 3) 50,160 Feb Lange 3 Mai K (.4850 x 38,000 x 3) - 55,290 Verlust - 5,130 Verlust 5130 5130 Margin 50160 x.15 7524 ----- ------- -------------------- ------------ 68 Verlust 13 Financial Futures Ziel (Hecke) - Zu Schaffen eine genau entgegengesetzte Reaktion in Preisänderungen, von Ihrem Cash-Position. Rohstoffe - Einfach, weil Asset-Typen sind Standard. Finanzwesen - Schwierig, weil Vermögensarten unendlich sind. - Sie müssen versuchen, Ihre Position mit Futures über Hedge Ratios zu approximieren. 14 Ex - Financial Futures Beispiel - Hedge Cash Position Futures Position Nov Long 1.000 Short 1K at970 März Verkaufen bei 930 Long 1K at900 Verlust 70 Gewinn 70 Nettoposition 0 15 Ex - Financial Futures Beispiel - Hedge Reality Cash Position Futures Position Nov Long 1.000 Short 1K At970 März Verkaufen bei 930 Long 1K at920 Verlust 70 Gewinn 50 Nettoposition 20 Verlust 16 Ex - Financial Futures Sie sind lange in 1mil von Anleihen (15 Jahre 8.3125 Anleihen) Der aktuelle YTM ist 10.45 und der aktuelle Preis ist 82-17. Sie wollen jetzt auszahlen, aber Ihr Buchhalter will die Steuern bis zum nächsten Jahr verschieben. Die March Bond K verkauft für 80-09. Da jedes K 100.000 ist, müssen Sie kurz 10. März Ks. Im März kassieren Sie mit dem Bond-Preis 70-26 und dem K-Preis 66-29 aus. Was ist der Gain-Verlust 17 Ex - Financial Futures Sie sind lange in 1mil von Anleihen (15 Jahre 8.3125 Anleihen) Die aktuelle YTM ist 10,45 und der aktuelle Preis ist 82-17. Sie wollen jetzt auszahlen, aber Ihr Buchhalter will die Steuern bis zum nächsten Jahr verschieben. Die March Bond K verkauft für 80-09. Da jedes K 100.000 ist, müssen Sie kurz 10. März Ks. Im März kassieren Sie mit dem Bond-Preis 70-26 und dem K-Preis 66-29 aus. Was ist der Gain-Verlust Cash-Futures-Basis 825.312 802,81 2 (2-8) März 708 1255 669.062 (3-29) GainLoss (117.187) 133.750 (1-21) Nettogewinn 16.563 (1-21 x 1mil) 18 Finanzterminkontrakte Die Art in Finanz-Futures ist die exakte Anzahl der Verträge, um die netto gainloss 0 zu machen. Dies wird als die Hedge-Verhältnis Face Value Cash Gesichtswert der Futures K von Ks ----------------- ------------------ X Hedge Ratio HR-Ziel - Finden Sie die von Ks, die perfekt Cash-Position auszugleichen. 19 Hedge Ratio Bestimmung 1 - Die Duration Modell 2 - Naive Hedging Modell 3 - Umrechnungsfaktor Modell 4 - Basispunkt Modell 5 - Regressionsmodell 6 - Ertragsprognosemodell 20 Swaps Eine Vereinbarung zwischen zwei Unternehmen, ) Die Zinscharakteristiken von zwei verschiedenen Finanzinstrumenten mit identischem Kapital. Arten Zinsswaps Währungsswaps 21 Ex - Zinsswaps Aaa Corp Baa Corp L. T. Festgeld 10 11,5 S. T. Variable Darlehen 7,25 7,50 Swap Aaa Corp leiht 1 Mio. Darlehen bei 10 BAA Corp Leiht 1 Mio. Darlehen bei 7,5 Aaa übernimmt bei variabler Darlehen 7,5 Baa übernimmt pmts bei Leihkredit bei 10,75 22 Ex - Zinsswaps Aaa Corp Baa Corp L. T. Festgeld 10 11,5 S. T. Variable Darlehen 7,25 7,50 Aaa Vorteile Baa Benefit Pay L. T. Bei -10,00 Pay S. T. At - 7.50 Get L. T. Um 10.75 erhalten S. T. Bei 7,50 zahlen S. T. At - 7,50 Pay L. T. Bei -10,75 S. T. Sav um 7,25 L. T. Sav um 11,50 Net Benefit .50 Net Benefit .75 PowerShow ist eine führende Präsentation auf der Website für Präsentationen. Ob Ihre Anwendung Business, How-to, Bildung, Medizin, Schule, Kirche, Vertrieb, Marketing, Online-Training oder einfach nur zum Spaß ist PowerShow ist eine große Ressource. Und, am besten von allen, sind die meisten seiner coolen Funktionen kostenlos und einfach zu bedienen. Sie können PowerShow zu finden und herunterzuladen Beispiel online PowerPoint ppt Präsentationen auf fast jedem Thema können Sie sich vorstellen, so können Sie lernen, wie Sie Ihre eigenen Folien und Präsentationen kostenlos zu verbessern. Oder nutzen Sie es zu finden und herunterzuladen qualitativ hochwertige How-to PowerPoint ppt Präsentationen mit illustrierten oder animierten Dias, die Ihnen beibringen, wie man etwas Neues zu tun, auch kostenlos. 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Das ist alles kostenlos als auch für eine kleine Gebühr können Sie die branchenweit besten Online-Privatsphäre oder öffentlich zu fördern Ihre Präsentationen und Diashows mit Top-Rankings. Aber abgesehen davon, dass seine kostenlos. Gut sogar konvertieren Ihre Präsentationen und Diashows in die universelle Flash-Format mit all ihren ursprünglichen Multimedia-Glanz, einschließlich Animation, 2D und 3D-Übergangseffekte, eingebettete Musik oder andere Audio-oder sogar Video eingebettet in Folien. Alles kostenlos. Die meisten Präsentationen und Diashows auf PowerShow sind frei zu sehen, viele sind sogar kostenlos zum Download bereit. (Sie können wählen, ob Sie die Möglichkeit haben, Ihre ursprünglichen PowerPoint-Präsentationen und Foto-Diashows kostenlos oder gar nicht herunterzuladen.) Prüfen Sie PowerShow noch heute - kostenlos. Es gibt wirklich etwas für jedermannSlideshare verwendet Cookies, um Funktionalität und Leistung zu verbessern und um Ihnen relevante Werbung zu bieten. 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